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开局就被炸懵圈:2020年,教育投资机构该怎么活?

发布时间:2020-03-11

2020年伊始,突如其来的“新冠肺炎”疫情成为率先发难的“黑天鹅”。本周一(3月9日),受中东“石油战争”供需双杀的影响,加上疫情在多国蔓延,全球股市应声暴跌惨遭重挫,美股更是一度熔断,美英德法澳等国股指全线暴跌7%以上。

美英法德股指集体暴跌(Wind)

股指涨跌作为基于现实对未来市场判断的预期表现,全球市场暴跌表明投资者对当前形势的担忧以及对未来的不乐观 。比如疫情期间经历“冰火两重天”的教育行业,疫情加剧了行业分化,也伴生了更大的不确定性,无论是线上还是线下。

松鼠AI智适应教育(原乂学教育)创始人栗浩洋此前在接受媒体采访时表示,由于疫情期间线下机构全面停课失去营收来源,现金流遭遇巨大挑战,预计疫情过后可能会有50%~60%的中小线下教培机构倒闭。而精锐教育的创始人、董事长张熙则认为,因为大量线下生源涌入线上,在线教育的竞争将更为激烈,预计未来一年至一年半时间将会有60%以上的在线教育公司倒闭

疫情警报仍未解除,现在断定谁能熬过寒冬成为最终的胜利者为时尚早,也正如著名乡村教师代言人马云所言,今天很残酷,明天更残酷,后天很美好,但绝大多数人都死在明天晚上。如果连今晚明天都熬不过,后天再美好跟你没有半毛钱关系!

前端的实体教育培训机构已经如此艰难,身处后端的教育投资机构们还好吗?

受疫情影响,2020年伊始中国股权投资市场低迷。据私募通数据,2020年2月,VC/PE市场共发生145起投资案例,同比下降69.0%,环比下降15.2%;总投资金额为201.98亿元人民币,同比下降55.0%;当月,教育培训行业VC/PE行业一级市场仅有6笔投资案例,涉资金额2.06亿元。

(图源:清科研究中心)

另据IT桔子的统计数据,今年1-2月份,我国教育行业一级市场投融资总数为37笔,涉资金额42.39亿元,比2019年同期分别下降33.93%和45.91%,数量更是仅为2018年同期的41.74%!

就连世界上最成功的的投资公司——红杉资本(Sequoia Capital),上周五也发表了一封致全球创始人和CEO的公开信,题为“Coronavirus: The Black Swan of 2020”(《 冠状病毒:2020年的黑天鹅》),这是红杉资本2008年以来首次发布类似警告。

公开信中提到,新冠病毒就是2020年最大的黑天鹅,由于疫情爆发许多公司面临着商业活动下降、供应链中断等挑战,红杉呼吁创始人和CEO们认真检讨公司的现金储备、融资、销售目标、市场营销、人员架构、资本支出,未雨绸缪作好最坏的打算的同时做好应对负面影响的计划措施。公开信引用生物进化学家达尔文的名言指出,“最终能生存下来的人不是最强大或最聪明的人,而是最能适应变化的人”。

正如红杉资本的公开信所说,确定“新冠病毒”被遏制需要相当长的时间(可能是几个季度),而全球经济恢复将需要更长的时间。未来充满不确定性,当黑天鹅或灰犀牛出现,所有的计划都赶不上变化,但我们要做的、能做的,就是不过度悲观亦不盲目乐观,做最好的准备也作最坏的打算,竭尽所能按照客观规律、正常逻辑和理性思维做计划、做安排

纵观全局,2020年料定是异常艰难的一年。全球投资巨擘尚且如此战战兢兢,对于中小投资机构尤其是私募机构来说,这一年应该怎么活?

首先是广募资。毕竟,不是所有投资机构都有主权国家财政撑腰或有Apple腾讯阿里那样多金的爹妈。可以预见,无论是主流金融市场还是民间金融市场,募资依然会很难且会更难,资金也依然会很贵。对于投资机构来说,钱不是万能的,但没钱是万万不能的。没钱可投,即使行业再好、项目再优、预期回报再高,都跟你没有一毛钱关系!

其次是稳投资。稳投资不是收缩投资更不是不投资,而是要根据实际情况把握节奏量入为出,该出手时就出手,该延缓该中止的项目也绝不拖泥带水犹豫不决。特别要强调的是项目的投前尽调,其重要性不言而喻,务必要做到快中求稳、慢中求准。所以,接下来的投资一定要稳、要有为,但切忌冒进!

再次是重管理。投后管理是PE/VC机构投资水平和核心竞争力的体现,事实上,相比于前期的资金投入,投后管理更是一门投资的艺术、管理的艺术,也是对投资机构实力的全面检验。有效的投后管理不但能规避风险,还能促进投资价值的最大化。比如,教育投资历来有“快资本慢教育”一说,教育投资机构如能充分赋能教育,潜心做教育,就必定能够获得超出预期的回报。

最后是不轻退。投资有风险,无论投资哪行哪业,都难免会遇到各式各样的灰犀牛和或大或小的黑天鹅,对此,投资机构既要防“黑天鹅”,也要防“灰犀牛”,对各类风险苗头既不能掉以轻心也不能置若罔闻,形势艰难更要不抛弃、不放弃,抱团取暖一起扛。对于项目方而言,陪伴才是最长情的告白,而对于投资方来说,千百次锦上添花不及一次雪中送炭,患难最见真章。

回归教育投资话题。从政策层面和行业趋势看,教育行业的大方向大趋势不会改变,未来仍值得坚守;从投资的角度看,教育行业的投资价值不会因此疫情而改变,依然是未来三十年最值得关注和投资的行业之一。

春天也许会迟到但从不会缺席,无论是教育行业还是投资界,没有一个冬天不可逾越,没有一个春天不会来临!


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