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蛟龙出海:中国两大上市教育公司抢滩大马背后的逻辑

发布时间:2020-03-04

2016年,“新加坡旁”成了国内房地产界的热搜词,包括碧桂园、富力、绿地等中国开发商如过江之鲫,并在那里掀起了轰轰烈烈的“造城”运动。四年之后的2020年,“新加坡对岸”的马来西亚,正在迎来另一批中国玩家,他们这次瞄准的不是房地产,而是教育。

不是猛龙不过江,不是蛟龙不出海。以希望教育和枫叶教育为代表的先锋,能否引领中国教育跨越马六甲,迈向更远更广袤的国际市场? 

猛龙过江:中国教育公司15亿元大并购

3月2日,港股内地教育公司希望教育(1765.HK)发布公告称,拟作价1.4亿美元(约合10.9亿港元)收购马来西亚最大的私立高等教育服务供应商——英迪教育(Inti Education Holdings)100%的股权。

希望教育民办高校网络

据悉,英迪是马来西亚最大的私立高等教育服务供应商之一,在当地拥有及经营一间大学及五间学院,具有高等学历教育资质和学位授予资格,且被纳入中国教育部教育涉外监管白名单,符合学历互认条件。英迪还与英、美、澳、新等国的多所海外知名大学合作办学。英迪现有超过16,500名学生,生均学费约3万元/年(人民币,下同)。2018-2019年度,英迪分别录得税后纯利3192.7万元及3256.5万元

希望教育表示,此项收购将促进其学校网络的地域拓展,推动教育服务多元化,为学生提供多层次学历晋升通道,充分发挥公司院校境内外协同效应,并借助英迪在马来西亚私人高等教育市场的领先地位,促进集团的获利能力及长期业务持续发展。

资料显示,截止2019年6月30日,希望教育在四川、贵州、山西、宁夏投资运营了五所本科院校,在四川、贵州、江苏、河南投资运营了七所专科院校,在四川投资运营了一所技师学院。目前,希望教育在校生规模及收入规模已双双突破“双10”大关,即在校生突破10万人、收入突破10亿元。

同期并购马来西亚教育项目的,还有另一家港股内地教育公司枫叶教育(1317.HK)

1月29日,枫叶教育公告称,拟以4.32亿港元现金要约收购同为港股上市公司的马来西亚皇岦国际教育企业集团有限公司(8105.HK)的全部股份,后者于2018年5月在联交所上市。枫叶教育称,若收购顺利完成,皇岦将成为枫叶教育的全资子公司,同时将撤销其在港交所的独立上市地位。

2月28日,枫叶教育提出的要约收购已在各方面成为无条件。

枫叶教育国际学校网络

皇岦是一家位于马来西亚的民办教育服务供应商,主要提供幼儿园至A-Level课程及高等教育课程。截至目前,皇岦学校有在读生1000余名,学校总容量为2600人。业绩方面,2019年上半年,皇岦营收利润分别约为5906.87万港元和409.89万港元;2019年下半年,实现营收约2688.56万港元但亏损约974.7万港元。截止去年6月30日,皇岦集团净资产约1.45亿港元。

枫叶教育认为,通过收购皇岦可提高集团经营的学校和教育机构的市场份额,并加强枫叶品牌;收购完成后,枫叶集团可以将其教育服务的地域覆盖范围扩展到马来西亚,并实现交易双方旗下学校间资源共享。

资料显示,枫叶教育是中国领先的国际学校集团,提供学前教育及K-12教育服务。截止2019年10月15日,枫叶教育集团拥有100所学校,学校网络覆盖26座城市,其中包括中国22座城市、加拿大3座城市及澳洲1座城市;旗下学校在校生总数达41,508人,较2018年同期上升13.5%。

枫叶教育董事会将海外扩张视为长期增长策略的一部分。早在2016年7月23日,枫叶教育曾公告称收购新加坡一教学物业用于开设双语枫叶学校;2019年2月,枫叶教育在澳大利亚阿德莱德开设一所高中;2019年8月,枫叶教育在加拿大安大略省布罗克维尔市收购了一块占地27.4英亩的校园,该学校预计于今年9月开学。 

为什么是马来西亚?

过去一周,马来西亚政局变幻莫测,自前总理马哈蒂尔突然辞职后,各党派围绕新总理人选展开激烈博弈。就在这敏感时期,枫叶教育和希望教育先后宣布并购大马的教育机构。人们不禁要问:为什么是马来西亚?

首先简单介绍一下新加坡对岸的这个国家。

马来西亚首都吉隆坡

东南亚国家马来西亚(Malaysia)俗称“大马”,国土面积33万平方公里(约等于广东省加山东省的面积之和),首都吉隆坡。人口方面,2018年马来西亚共有3266万人(介于我国贵州省和重庆市之间,相当于上海加香港的人口总数),主要民众为马来人、华人和印度人,其中华人族群主要为福建人、广东人和海南人。

1990年代,马来西亚的经济突飞猛进,跻身亚洲四小虎之一,成为亚洲地区引人注目的多元化新兴工业国家和世界新兴市场经济体。同时,大马还是全球第二大的棕油生产国、全球第三大天然橡胶、液化天然气出口国。世界银行的数据显示:2018年马来西亚的GDP总额为3543.48亿美元(略高于广州市2019年的3425.2亿美元),但其人均GDP高达11,239美元,而我国2019年人均GDP才首次突破1万美元大关至10,276美元。

再说大马的教育。

马来西亚最高学府——马来亚大学

马来西亚政府重视教育,拥有完整的教育体系,2016年该国成人识字率94.64%、毛入学率71.08%。2019年,联合国教科文组织把马来西亚列为全球最佳教育选择排名第11位。希望教育和枫叶教育不约而同斥巨资并购大马教育标的,也足以说明其教育的价值所在。

关于马来西亚教育的“成功经验”,以下几点或能说明些什么:

1、马来西亚至今7任总理,其中6任总理都担任过教育部长;

2、马来西亚自1992至今的近三十年间,教育支出占比一直在14%以上,最高达到25.9%,如2016年马来西亚教育支出占政府总支出的22.6%,该比例高居全球第22位;

3、马来西亚政府重视教育质量,由马来西亚学术鉴定局(MQA)专门负责教育质量评估,采用质量标准管理体系,以确保优质的教学质量;

4、马来西亚一直致力于打造“国际教育中心”,高校大多以英文授课或设立与国际接轨的双联课程,引进英、美、加、澳、新西兰等国高等教育课程,毕业生可获颁相关国家高校的文凭,该文凭在全球被广泛认可。 

枫叶希望想干嘛?

马来西亚政府希望打造“国际教育中心”,2020年有望吸引20万国际留学生,而中国作为全球最大的生源国,双方在教育领域的合作也就自然而然了。

从国际教育和留学市场的发展趋势看,未来的整体趋势是选择更加多元化,群体逐渐下沉和更加丰富。可以预见,伴随着教育国际化和留学市场多元化发展,逐步强壮起来的中国教育机构也将更主动拥抱国际教育市场。比如,当国内民办高校标的日益稀少且价格水涨船高之时,马来西亚的私立院校也就成了新的目标——马来西亚现有私立高校多达 482 所!

2018-2019年,受中美贸易摩擦等因素影响,中国学生赴美留学增速降至十年来最低,而赴英、加、澳的留学生规模仍稳中有涨,但与此同时,新加坡、马来西亚、俄罗斯、泰国、阿联酋等一些“小众”留学目的国开始快速崛起。

事实上,对于中国留学生来说,马拉西亚无论是高等教育还是基础教育,相比于美、英、加、澳等国,都有其自身的优势。

首先,相比于欧美高昂的费用,马来西亚留学相对便宜很多。比如马来西亚大部分国际学校一年的学费约3-6万元人民币,但教学水平并不低,留学马来西亚高等院校的费用也仅为欧美高校的1/4到1/3,月均3000元就能保障正常留学生活。

其次,马来西亚推行英联邦的教育机制,整体水平较高、文凭的国际认同度高(包括中国),且优秀学校与英美澳高校的衔接做得很好,留学性价比很高,堪称黄金跳板。

其三,马来西亚的高等教育实行双联课程,比如剑桥哈佛都在马来西亚有分校,如果就读双联课程,就既可以在马来西亚就学也可以去总校读书,费用不同但获得的证书却完全相同。

其四是文化认同和语言优势。马来西亚是多元种族和文化的国家,马来西亚作为英联邦国家,英语是正式的生活语言和工作语言,普及度和使用率居亚洲第二,而华语的使用率和普及率也相当高。

当然,整体上看马来西亚的教育与英美等发达国家仍有差距,但这不失为国际教育多元化和留学平民化的一个选项。不管是希望教育还是枫叶教育,它们收购大马的英迪教育和皇岦国际教育,除了自身教育业务的拓展和规模的扩张,更重要的是通过布局马来西亚,进而向东南亚乃全球教育市场进发。


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