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十年最差开局:2020年教育投融资低开能否高走?

发布时间:2020-02-24

2019年已经如此艰难,进入2020年,谁也不曾料想,一场突如其来的“新冠肺炎”疫情导致960万平方公里的中国大地近乎停摆。随着抗疫周期被拉长,人们对经济发展的担忧开始滋生蔓延。

全国经济一盘棋。教育行业自然无法独善其身。

积极的方面看,在“爱国宅”、“延期开学”、“停课不停学”的背景下,突如其来的新冠疫情给在线教育、K-12课外辅导等细分行业带来意料之外的爆发,也极大提升了职业教育、教育科技、教育信息化、素质教育等其他细分赛道的看涨预期。

有数据显示,疫情期间,多家在线教育机构的日活量呈现出100%甚至数倍的爆发式增长。资本市场上,相关教育股的表现也相当惹眼。Wind数据显示,截止北京时间2月18日16:00,包括无忧英语、新东方在线、网易有道、跟谁学等相关教育股今年均已涨超50%,涨幅分别达71.69%、69.62%、64.06%和57.82%,远远优于美股三大股指和港股恒指同期表现。

不过,我们不能以偏概全,这些在线教育股的强势表现,恰恰反衬出教育行业的整体低迷,同时,二级市场部分个股的高光表现也无法掩盖一级市场的黯淡。

首先,从今年开局全行业的投融资情况来看,教育投融资低迷不是单个行业的现状,而是普遍现象

(注:2020年数据截止2月18日)

从过去五年全行业投融资数据可知,2015-2016年是投融资案例发起的高峰期,随后便开始出现显著下降,到2019年已较最高峰年份锐减近六成!由于投资越往后期金额越高,因此从投融资金额看,高峰期滞后于投融资数量,直至2018年才达到近十年的高峰期,当年全行业投融资总额高达14754.67亿元,但紧接着次年便大幅缩水达79.58%。

2019年已是过去五年最差,但2020年的开局似乎坠入冰窟,悲观地看甚至有可能成为近十年最差。

再从过去几年教育行业投融资的开局情况对比来看,2020年的开局也不甚乐观。

IT桔子的统计数据显示,2020年1月份和2月份截止18日,国内教育行业分别完成15笔和9笔投融资案例,涉资金额分别为22.44亿元和4.55亿元,合计完成24笔投融资,投融资总额26.99亿元,该表现相比于过去五年(2015-2019年),也几乎可以说是“烂到没朋友”。

不过值得关注的是,尽管受2019年市场低迷且2020年预期不佳的影响,但2020年教育行业投融资惨淡开局之中,仍不乏亿元级别融资的亮点案例,如:1月6日,VIPKID旗下应试培优英语品牌VIP蜂校获得8000万美元A轮融资、1月15日考研及公考培训机构万学教育完成1亿美元D轮融资、1月18日企业培训服务商云学堂获得1亿美元D轮融资、2月17日IT职教平台51CTO完成2000万美元C轮融资、2月18日青少年在线英语教育服务商鲸鱼外教培优完成1亿元人民币B轮融资。此外,还有果肉网校、夏加儿教育、海底小纵队学英语、天坤教育、犀鸟教育等多起千万级融资案例。

只是独木不成林,一花不成春。

2020年开局不顺已成定局,教育行业投融资能否低开高走呢?

首先,首控基金作为专注于教育的教育投资专家,我们对中国经济平稳发展、中国教育行业稳步向前充满信心,这种信心来源于“中国经济基本面没有发生深刻改变”的客观现实,也来自于我们对中国教育行业的深刻理解。

诚然,从今年开局的前两个月看,包括教育在内的全行业投融资呈“冰冻”状态,究其原因,岁末年初叠加春节因素历年皆有,今年再遭遇突如其来的“新冠肺炎”疫情袭击,导致全行业投融资情况不佳。但我们依然相信,随着全国人民万众一心、众志成城,中国必将取得“抗疫”的最终胜利,中国经济必将走出阴霾,包括教育在内的全行业投融资也必将走出低谷,迎来新生。

其次,从行业发展趋势看,中国教育行业的基本面仍然稳中向好,教育行业的“压舱石”稳如泰山,人民群众对优质教育的需求仍然庞大。与此同时,随着教育科技的发展应用,以及教育需求多元化发展,我国教育行业有望迎来百花齐放的发展态势、迎来更多新的增长点。

其三,行业发展格局来看,此疫过后行业分化将进一步加剧,行业洗牌或提前到来,在分化与洗牌之中,新的增长点、新的投资机会也将涌现。

尽管今年的“新冠疫情”让在线教育鹤立鸡群,而与在线教育的爆发相比,线下教育培训机构则面临生死大考;好未来、新东方等行业巨头大举布局的同时借机大举揽客,财大气粗的腾讯、阿里、字节跳动等互联网巨头也在深度渗透,而中小教育机构的生存空间被逐渐压缩,资金链断裂、跑路、关门等现象仍将上演……

从当前趋势看,K-12课外辅导、在线教育、职业教育、素质教育、教育科技等仍将引领行业未来发展,而教育行业的新模式、新业务、新机遇或将孕育于分化与洗牌之中。

其四,非常时期非常举措,疫情发生以来,各级政府陆续发布各类政策法规并积极行动确保发展,可以相信,2020年包括教育行业在内的各行各业都有望受惠于此,比如税费减免等方方面面。正如任泽平博士所呼吁的,国家短期应加大逆周期调节促进经济平稳运行,长期则通过改革开放提升全要素生产率。他还建议2020年实行稳健的货币政策+积极的财政政策+大力度的改革开放,并以六大改革为突破口,其中之一就是放开金融、能源等基础领域及医疗教育等服务业市场准入,培育新的经济增长点,以及大力发展多层次资本市场,从间接融资到直接融资,发展PE、VC等。

综上所述,在教育投融资“由盛转衰”的过去几年,我们很难乞求行业再复当年之盛况,但我们完全有理由相信,2020年的教育行业以及行业投融资,也将随着疫情结束而企稳回升,即使难以企及过去几年的高度,低开高走仍然值得期待

最后,我们依然要强调,教育作为终生学习时代最具投资前景的行业之一,不论做教育还是做投资,必须坚信未来三十年的可持续发展,投资发展布局都应着眼未来三十年,顺势而为、借势投资。

正如任泽平博士所言:有时候梦想不是因为看到了才相信,而是因为相信才看见


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