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选择与谁同行,到底有多重要?

发布时间:2019-10-11

所谓众人拾柴火焰高,背靠大树好乘凉,此话一点都不假。

日前,贵州茅台(600519.SH)的市值突破1.49万亿元,不但超越了其所在的贵州省2018年1.48万亿元,还一举超越了新疆、甘肃、海南、宁夏、青海、西藏等七省(区)2018年的GDP。一家酒企市值超越7省(区)的年度GDP,令人咋舌却也不难理解,毕竟,贵州茅台的市值稳如泰山源于各大投资机构抱团——最新的机构持股统计数据显示,大股东茅台集团以及公募基金、券商资管、社保基金、QFII、保险资金、汇金证金、私募基金等在内的机构投资者,合计持股比例高达80.64%且过去五年从未低于75.8%,仅各类基金就多达1800多只(截止2019年7月)!

不仅二级市场,一级市场也同样如此。

比如教育行业的独角兽VIPKID,9月中旬完成最新一轮融资后,其估值已突破45亿美元(约合320亿元人民币),这背后,也同样赫然耸立着包括腾讯、红杉资本中国、云锋基金、经纬中国、真格基金、创新工场、北极光创投、Coatue Management、Bryant tibei、Learn Capital、Ztwo Capital等国内外投资巨头!

贵州茅台一度成为A股“市值之王”, VIPKID成为中国教育行业最大的独角兽,充分说明一个真理:选择与谁同行,真的非常重要! 

背靠金主好办事

靠谱,是对一个人的最高评价。对于投资机构来说,评价“金主爸爸”靠谱的首要条件,就是有钱、大方!

不过,随着资本市场趋冷,地主家也没有余粮了,要撬开金主爸爸的金库变得越来越难。

广证恒生的报告指出:自2018年以来,二级市场估值下滑叠加中美贸易摩擦,一级市场“募资难”现象显现,资金流入规模断崖式下跌,资金投资更趋于谨慎;头部投资机构投资放缓,企业融资周期将拉长。

具体来看,2018年募资金额同比下滑25.6%,2019H1延续下滑趋势,同比下滑19.4%;募资金额趋冷拉动投资金额大幅下滑,2018年投资金额同比下滑33.7%,2019H1加速下滑,同比下降58.4%。

但世事难料凡事总有例外。就在全行业投融资趋冷的大环境下,教育行业依然热度不减,其中素质教育赛道尤为突出。

广证恒生的报告显示:2018年教育行业一级市场投融资整体回调但结构化机会涌现:一方面,素质教育仍是热度提升最明显的赛道之一,该赛道2018年投融资135起,其中早期项目占比81%,是教育行业中唯一早期项目大增的赛道,并实现融资额48.46亿元,同比增长54%;另一方面,从学科教育演变出来的“少儿英语、数学思维、大语文”等学科素质化赛道也持续升温。

不仅如此,素质教育赛道的大笔投融资仍相当频繁,动辄上亿甚至数亿元的投融资案例也时有出现,且几乎每一笔亿元级融资背后,都簇拥着多家抱团的金主!

更可怕的是,这些金主们不但组队抱团,还常常步伐一致连续出手!

仅火花思维一家,就云集了IDG资本、金沙江创投、光速资本、红杉资本、北极光创投、山行资本等多家机构,且大多连续投资至少2轮次,超过50%的走到下一轮的几率,也体现了这些投资机构对自己所青睐的项目“不抛弃、不放弃”的态度。

又比如腾讯(产业共赢基金),其在教育行业的投资多达35笔,仅素质教育赛道就已大手笔投资VIP陪练、洋葱数学、乐聚机器人、美术宝等。此外,教育产业资本比如新东方、好未来、沪江教育、立思辰等,也在积极抢收优质素质教育标的,不过蹊跷的是,它们走进下一轮的几率竟然大幅低于其他专业投资机构。

做项目来没有金主投钱确实很难,但钱真不是万能的。君不见有多少“优质项目”在烧完巨额投资之后死亡关张?(插播一条广告:《最新最全诊断报告:48家教育机构烧光15.5亿元融资之后关张,真凶是谁?》) 

除了钱,投资机构还能给啥?

靠谱的“金主爸爸”有钱且大方固然重要,但除了砸钱就没有更多爱了吗?

非也!虽贵为金主,但谁也不愿意被人看作“穷得只剩下钱”的土豪,更何况,没两把刷子还真混不了资本市场!

不过,就教育投资而言,首控基金在“教育+金融”的双重赋能值得一表。

作为首控集团(1269.HK)全资附属公司,首控基金在集团“教育+金融”大战略中,主要负责在中国内地进行素质教育、职业教育等赛道的投资布局,并依托集团在教育产业的资源禀赋以及金融领域的专业资质,对教育投资进行双重赋能,包括资金投入、资源嫁接、投后管理、投融资对接、管理咨询、团队建设、增值服务、资本运作、风险管控、品牌加持等全方位赋能。

首控集团(1269.HK)副行政总裁兼首控基金董事长宗彬先生日前在参加“重庆产业引导基金2019年基金管理人大会”发言时谈到,作为专注教育的投资机构,首控基金始终强调“顺势而为、借势投资”,始终坚持“无赋能、不投资”,高度重视投后管理并坚持“投资运营两手抓、两手都要硬”。

宗彬指出,做教育投资,首先项目成长不能过于依赖对赌,也不做单纯的财务投资,而需要深入管理并潜心经营,做到“无赋能、不投资”;其次,要打造目标一致、彼此认可、相互协同的团队,包括投资团队和运营团队,进而落实“投资+运营”两手抓、两手都要硬;其三,项目之间强调业务协同,要深入推进拟投、已投和已上市项目之间的协同;最后,项目走向成熟阶段,要推动项目实现一二级市场联动,比如要到港股美股IPO,可引进专业的投行团队做辅导支持。

贵州茅台和VIPKID的案例充分说明,选择与谁同行固然重要,但比与谁同行更重要的是,同伴带给你的成长价值!


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