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第二个教育类IPO驾到,A股教育股有搞头吗?

发布时间:2021-04-02

清明节小长假后第一天,行动教育就要开始申购啦!

作为国内第二家直接IPO上市的教育公司,行动教育能否复制传智教育“八连板”、股价翻番的亮眼表现、甚至超越前浪,非常值得期待!毕竟, A股教育板块打好开局意义重大。

与美股港股IPO新股一言不合就破发不同,A股打新可谓是一项低概率、低风险和高收益的投资,但A股打新股中签率实在太低,以至于很多中小投资者只能望股兴叹。那么,对于看好教育行业和教育公司发展前景的投资者来说,还有多大几率能吃块肉喝碗汤呢?


新股驾到

根据日程安排,经过3月最后两日的初步询价之后,行动教育(605098.SH)上市正式进入冲刺阶段,清明节小长假之后的首个交易日,行动教育将开始正式启动网上网下申购,再有个十天半月,行动教育就有望在上海证券交易所敲钟上市。

行动教育IPO日程安排

证券资料显示,行动教育2020年12月26日过会,将于清明节后的4月6日正式开启网上网下申购,投资者申购上限8000股;行动教育IPO发行价为27.58元,对应市盈率22.9X;行动教育首次公开发行股份预计可募集资金5.8亿元,其中45,546.76万元拟用于智慧管理培训基地建设项目,6,000万元用于行动慕课智库建设项目。

行动教育本次公开发行股份全部为新股,发行总量为2,109万股,其中网下初始发行数量为1,265.4万股,占本次发行总量的60%,网上初始发行数量为843.6万股,占本次发行总量的40%;发行后公司总股本8,434.1857万股,新发行股份数量约占发行后总股本的比例为25.01%。

根据行动教育招股说明书,行动教育的主营业务为企业管理培训、管理咨询服务以及相关图书音像制品销售。截至目前,公司在全国拥有20多家分/子公司及分支机构,已服务13万名企业家及包括200多家行业领头公司。值得一提的是,行动教育曾于2015年1月28日至2021年1月11日在新三板市场挂牌。

行动教育:“管理教育第一股”

数据显示:2018-2019年度,行动教育营收分别为43,767.69万元、43,865.50万元,归属于母公司股东的净利润分别为11,318.93万元、11,794.92万元,扣非后归母净利润分别为10,922.31万元、11,131.39万元,连续两年保持增长;2020年因受疫情影响公司收入和利润情况同比有所下降,该年度实现营收37,867.74万元,同比下降13.67%,实现归母净利润10,671.92万元,同比下降9.52%;2021年1-3月份,预计公司营收约6,000万元至6,500万元,同比增幅约62.29%至75.82%,归母净利润由负转正,同比增长约100%至143.05%。

从每股指标看,行动教育每股净资产7.06元,基本每股收益1.69元,每股未分配利润5.27元,每股经营现金流2.99元;从盈利能力看,公司毛利率为78.80%,其中咨询培训业务的毛利率为73.39%,显著高于港股或美股的中国(内地)教育股的毛利水平;净利润率为28.64%,资产负债率为61.67%。

不过,首控基金小编还要提醒所有潜在投资者,注意关注公司业绩波动风险,积极打新,审慎操作,理性投资。


打新真香,只不过……

近半年来,教育公司冲击A股终于守得云开见月明。在行动教育之前,已有传智教育率先上岸并取得开门红,尔后,包括行动教育、老鹰教育、金智教育、荣信教育、佳奇教育等也已经踏上A股上市之旅。

第一家吃到A股直接IPO大餐的,是传智教育。

1月12日,IT技术教育培训服务“传智教育”(003032.SZ)正式登陆深交所中小板,成为A股第一家通过直接IPO方式实现上市的教育类公司。Wind资料显示,传智教育首发当日,开盘价较发行价高19.98%,首日收涨43.97%,随后七个交易日又连得七连涨停板;略作调整后,传智教育股价一度摸高至30.32元,对应市值达122.56亿元。上市后5日、10日和20日,传智教育的股价涨幅分别达61%、76.52%和122.17%。

不过,尽管传智教育首开得胜,让成千上万投资者吃上了肉喝上了汤,但事实上,能够分享传智教育IPO盛宴的投资者所占的比例其实相当低——A股打新堪称一项超低概率、极低风险和较高收益的投资!

Wind数据显示,2021年1-3月,A股共有100家公司完成IPO上市,但整体网上申购中签率却低至0.0284%,传智教育网上申购中签率也仅有0.0394%——相比之下,2021年第3期深圳车牌摇号中签率约为0.21%、杭州3月份车牌中签率为0.44%、3月沪牌拍卖中标率有4.3%。由此预测,行动教育新股上市,将大概率是一签难求,但中签的高回报预期值仍值得大部分投资者拼上财运。

A股打新收益固然高,但中签难度可想而知,有幸中签也不会一夜暴富,所以,打新要积极参与更要有平常心态;从长远看,审慎投资、理性决策,教育股仍然值得拥有!


打新中签凭运气,长期投资靠智慧

教育行业的需求持续强劲,行业市场足够大、赛道足够多,机会永远眷顾有准备的人。如果说教育公司A股打新中签主要凭运气,那么,长期看好教育行业、坚定看多教育股,那就需要靠智慧。

主要原因有三:

一、从基本面来看,能够通过上市审核的这些A股准上市公司,基本称得上是教育行业内的各自领域佼佼者,包括传智教育(传智播客)、老鹰教育、行动教育、金智教育、荣信教育、佳奇教育等,大多经历了新三板市场的检验、打磨和筛选,它们在公司管治、合规经营、规范治理、业务模式、盈利能力、持续发展等方面,都有较好的保障;

二、从行业、赛道、公司等维度看,A股教育新股堪比一颗定心丸。

首先,教育作为拥有数亿用户和强劲刚需的新兴服务业,其市场前景毫无疑问值得坚定看好;其次,作为有实力冲击A股的教育公司,自然已是行业或者是细分赛道内拥有一定行业地位和市场份额、且已是头部或腰部以上公司,其业务模式、营收规模、盈利能力、可持续发展能力等方面,都趋于成熟和稳健;其三,A股作为对新上市公司业绩要求较高的市场,能够申请上市就足以证明公司实力和品质,业绩也不一定是连年的高增长,比如2020年受疫情冲击、全国大范围的校园教育及线下机构“停摆”对业绩的影响就显而易见,但经历了疫情冲击和洗礼之后,教培机构的生命力和风险应对能力将更强大,发展基础更牢靠,正所谓“打不败你的必将令你强大”。

三、从政策层面分析,民办教育作为我国社会主义教育事业重要组成部分的定位不会变,“深化教育改革,全面推进素质教育”的大方向不会变,支持优质教育公司上市的大趋势不会变。

特别值得一提的是,近年来教育主管部门对教育行业市场的强力监管和整顿,从表面和短期来看,这似乎是给行业及相关市场主题戴上了紧箍咒,但对于整个行业、整个市场,尤其是那些真正有实力、合法合规经营的教培机构来说,实则是长远的利好,比如最近盛传的“双减”(即减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担)、“三限”( 即限培训机构数量、限时间、限价格)等未经证实的措施。

总而言之,投资教育,就是投资未来。

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