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教育公司上市新动向:风口红利犹在,首选港股仍需一必要充分条件

发布时间:2020-11-21

新东方回归港股并二次上市,成为了首只回归港股的美股中概教育股,同时,也成为了今年第六家在港上市的内地教育机构,其超百亿港元的募资额更成了内地教育板块近两年来难得的“大单”。不过,新东方的回归,并不能减缓教育机构赴港上市潮趋于平缓。

经过2017-2019年的潮涌潮起之后,内地教育机构上市潮已有回落态势,特别是2018年8月10日司法部发布《民促法实施条例(修订草案)(送审稿)》之后,变化就已经开始。

教育类IPO潮起潮落,但风口期红利犹在

六年前的11月28日,第一家内地教育机构“枫叶教育”赴港IPO惊艳了整个港股市场,其轰动效应比新东方二次上市有过之而无不及。

2018年,包括宇华教育、21世纪教育、天立教育、博骏教育、希望教育、春来教育、卓越教育在内的七家内地教育机构成功赴港IPO,已通过聆讯和排队等候的多达11家,同年还有尚德机构等五家登陆美股。到2019年,共有30家中国教育公司谋求上市并有13家成功上岸,其中10家登陆港股,3家登陆美股,这一年也成为了中国教育行业上市高峰期。

Wind数据显示,2019年和2020年截至11月12日,分别有10家和6家内地教育公司在港上市(含二次上市),首发募资总额分别为114.04亿港元和139.04亿港元,上市募资净额分别为106.59亿港元和132亿港元。

从过去三年情况对比来看,内地教育公司上市潮明显降温,不仅IPO数量明显减少,待上市公司更是锐减。联交所披露易资料显示,截至目前仅有在线职业教育提供商“见知教育”,以及教育装备供应商“东方中原”的上市申请状态为“处理中”,而华图教育、益达教育、沪江教育科技、尚德启智教育、沪江教育科技赴港IPO已基本已吹。美股方面也如此,除了今年上市的华夏博雅和洪恩教育,“一起教育科技”成为中概教育板块不得多得的“种子选手”。

尽管民办教育行业面临着“史上最强”的政策监管,但内地教育机构上市会否终将偃旗息鼓呢?

其实不然。在笔者看来,强监管是为了规范行业健康可持续发展,而民办教育作为我国社会主义教育事业的重要组成部分,仍将享有我国经济社会发展和教育消费升级带来的时代红利,未来的教育行业必定百花齐放、万家争鸣。

后浪将至,后继有人

受益于时代红利和行业风口,过去几年间,我国已有一大批民办教育机构成功登陆资本市场,港股内地教育板块和中概教育板块日渐壮大。

与此同时,基于我国万亿级别的教育市场而言,已上市教育公司也只是其中的“少数派”,当前仍有成百上千家民办教育机构具备冲击资本市场的实力,未来还将有更多后备军、生力军有能力接棒。

首当其冲的是教育独角兽和准独角兽们

11月5日, IT桔子发布《2020年中国新经济教育独角兽》行业榜单,共有13家教育公司上榜,其中就包括估值115亿美元的猿辅导、估值100亿美元的作业帮、估值45亿美元的VIPKID、估值40亿美元的掌门1对1等,而猿辅导、作业帮和掌门1对1,刚于今年九、十月份完成最新一轮融资,融资额高达10亿美元、6.5亿美元和4亿美元,且猿辅导和掌门1对1都已经走到F轮-上市前。此外,还有诸如核桃编程、校宝在线、伴鱼少儿英语、河小象、编程猫、火花思维、美术宝、豌豆思维、洋葱学院等一大批准独角兽教育公司也实力不俗。

2020年中国教育行业独角兽榜单(来源:IT桔子)

其二就是背靠互联网大厂的一众教育机构,相比于草根机构,它们在发展速度、资金实力、资本赋能、研发实力等方面拥有强大的竞争力。

最新案例就是字节跳动旗下的“大力教育”。作为“头条系”最新的战略重点,10月29日,字节跳动宣布启用全新教育品牌“大力教育”。而作为字节跳动首个公开发布的业务独立品牌,大力教育承接了字节跳动所有教育产品及业务。目前,大力教育业务横跨Pre-k、K-12、成人教育多年龄段,涵盖多学科、多课程领域,覆盖教育软硬件各方面,旗下产品包括清北网校、GOGOKID、瓜瓜龙启蒙、开言英语、极课大数据、Ai学、教育硬件等,员工总数已超过一万人。

此外,还有百度教育(如百度文库、百度阅读、胶囊小课、百度智慧课堂、知了好学等)、网易教育(如网易公开课、网易云课堂、网易100分、中国大学MOOC等)、腾讯教育(如腾讯课堂、腾讯精品课、企鹅辅导、开心鼠英语、腾实学院)、阿里巴巴(如淘宝教育)等具有大厂背景或是大厂孵化的教育项目。

其三是存量中小教育机构和新兴创新教育机构

在教育资产证券化快速推进的这几年,教育成为了众多上市公司战略转型升级的目标行业,无论是A股还是港股市场,都不乏跨界教育的上市公司,并有更多的上市公司前赴后继。而这些拥有上市公司背景和实力支撑的新进者,无论是内生增长还是外延扩张的进度都不可小觑。

11月5日,神州高铁(000008)在天津成立全资控股的“神铁轨交教育培训学校(天津)有限公司”,新公司注册资本4000万元,经营范围包含:面向中小学生实施学科类培训的营利性民办培训机构;从事语言能力培训的营利性民办培训服务机构;从事语言能力、艺术、体育、科技等培训的营利性民办培训服务机构等。

另外值得一提的是,随着新东方率先回归港股,更多“美漂”中概教育股回归也有望跟进,比如好未来

教育的市场足够大、赛道足够长、机会足够多,教育行业市场还远远未到饱和的地步。在未来的市场竞争中,能否抢得先机并获得长足发展的关键,在于能否借力资本顺势而为,积极拥抱资本获得金融赋能。

奔赴港股,拥抱资本,金融赋能

为什么要积极拥抱资本?

首先,资金是企业生存的血液,现金流是企业的生命线。近年来,因融资受限导致发展受阻,甚至资金链断裂导致教育机构跑路倒闭的案例屡见不鲜。天晴备伞,未雨绸缪,因为明天和意外,你永远不知道哪一个先来。保证现金流稳健,是企业生存的底线思维,也是企业发展的生命线!

其次,求得生存还要谋发展,而资金就是底气和实力。在“融资难、融资贵”的问题仍未能得到根本解决之前,民办教育机构的成长壮大,更应借助市场、借力金融。对于大多数教育机构而言,在条件成熟之时积极拥抱资本、敢于登陆资本市场,通过上市有效拓宽融资渠道、丰富融资手段、扩大融资规模——相比于美股或者A股市场,对于内地教育机构来说港股无疑更具有全面的比较优势!

第三,对于拟赴港上市或融资的内地教育公司来说,选择既懂教育又懂金融的香港全牌照服务商,必能事半功倍

比如,近几年来,首控集团(1269.HK)旗下“首控金控”, 已主导或参与30余宗港股IPO或发债或并购服务,其中包括希望教育、21世纪教育、新华教育、宇华教育、民生教育、新高教集团等教育类IPO,以及中邮储、中原银行、大发地产、杉杉品牌、中国金典、四川能投等非教育类IPO。首控金控通过旗下首控证券、首控资产管理、首控国际金融等全资子公司,持有香港证监会颁授的第1、4、6、9号金融牌照,是全牌照金融服务提供商,提供上市保荐、承销配售、证券交易、融资顾问、并购中介、财务顾问、资产管理、私募基金管理、金融信贷及出国金融等一体化服务。

统计数据显示,首控金控服务的11家内地教育公司,IPO募资净额达110.54亿港元,所服务的非教育类公司的IPO净募资额更是高达665.5亿港元。

通过赴港IPO获得巨额融资,有力促进了这些内地教育公司的内生增长和外延扩张,比如新高教集团、民生教育、宇华教育、新华教育、希望教育等,成为了教育行业近年来备受瞩目的投资并购金主,其学校网络全面扩张、办学规模快速扩大、在校生总数大幅增长,资本赋能的效果肉眼可见。

其四,上市不止于融资,资本赋能教育更是全方位的。比如首控集团,除了为内地教育机构赴港上市融资提供专业服务,还积极践行金融赋能教育,促进金融服务与教育运营业务联动协同,为客户及合作伙伴在资源整合、项目对接、业务协同、投资并购、招生宣传、管理运营、品牌发展等方面,提供全方位赋能和终身服务。


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